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融资放大器：市场容量、杠杆与账户风险的因果解读
股市像放大器：融资渠道顺畅会放大收益与损失。股票融资流程通常包括投资者资格审查、开户与融资融券申请、券商授信与额度确定、入金与划款、交易与结算、保证金监控与强制平仓，相关规范由中国证监会与交易结算机构监管（见中国证监会相关规定）。市场容量以流通市值衡量，Wind数据显示沪深两市总市值约80万亿元人民币（2023），容量影响流动性与冲击成本（Wind, 2023）。杠杆交易风险来自回撤放大、保证金链条与流动性枯竭；最大回撤（Max Drawdown）是衡量极端亏损的重要指标，其理论与统计特性可参见Magdon‑Ismail等（2004）。由此产生的因果关系为：融资便捷性与市场容量扩大导致杠杆使用增长，杠杆放大效应使得最大回撤与系统性风险上升，进而要求更严格的账户风险评估与服务标准。账户风险评估常用历史/参数化VaR、压力测试、保证金率设定与头寸限额，并应结合实时风控与情景模拟，遵循巴塞尔委员会与行业监管指引。服务标准应
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评论
Alex
文章条理清晰，引用资料很有说服力。
小陈
关于保证金率的实践经验能否展开讲讲？
TraderTom
对最大回撤的引用很专业，期待更多关于模型的分享。
李敏
想知道不同券商在风险提示和强平策略上差异有多大。